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从亏损到利润高涨,航运公司缘何实现大反转?

预测一度让航运业 “瑟瑟发抖”


“最冷寒冬”、“金融危机以来最大萧条”、“复苏遥遥无期”、“船公司破产风险大增”,自疫情暴发开始,接二连三的悲观预测则让不少航运从业者 “瑟瑟发抖”。一片“哀鸿遍野”的惨淡风向中,此前预测全球集装箱航运市场全年损失将超过230亿美元的Sea Intelligence认为,如此大的损失是有原因的。


世界贸易组织(WTO)4月发布贸易统计及展望报告预测:在较乐观的情况下,今年全球商品贸易将下滑13%,全球GDP今年将下滑2.5%;在较差情况下,今年全球商品贸易将重挫32%,明年将反弹提升24%。数据提供商eeSea表示,今年航运公司取消了8%的主要航线航次。这些航线包括亚洲与北美之间、亚洲与欧洲之间以及欧洲与北美之间的航线。相比之下,2019年全年取消比例为2%。到8月为止,三大航运联盟共取消了126条亚美航线和94条亚欧航线。到9月,赫伯罗特、ONE、阳明海运、HMM和2M联盟又取消了75条航线。


事实上,今年年初,航运公司的业绩确实不容乐观。Blue Alpha Capital的创始人和分析家约翰·麦考恩(John McCown)表示,在11家航运公司中有6家报告的业绩较上年有所改善,而有5家的业绩则较差。


他指出,K Line和HMM是该季度表现最差的两家公司。K Line持有ONE 30%的股权,亏损了149万美元;HMM则亏损了5500万美元。


麦考恩警告称:“集装箱行业第一季度出现亏损,甚至在全球需求冲击的全面影响之前就已经出现了,这种影响将贯穿整个年度的财务报表。”麦考恩补充说,“毫无疑问,全球贸易将会在2020年看到集装箱运量出现史无前例的下降。


事实上,航运公司现在似乎已经接受了这种情况:例如,达飞轮船在第一季度的业绩中表示,它预计第一季度的货运量下降5%之后,第二季度的降幅度将达到15%。


一转眼赚得盆满钵满


随着2020年进入尾声,船公司们先后交出来的“捷报”一次次刷新了港航界的心理预期。根据各大船公司披露的财报数据显示,全球前十大航运公司中,除地中海航运未披露数据之外,2020年第三季度其他船公司全部实现盈利,利润总额是去年同期的4.27倍。


其中,马士基利润达到10.43亿美元,是首家利润达10亿规模的班轮公司;长荣海运利润增幅近60倍;阳明海运结束了长期亏损状态,仅第三季度盈利就超过去三年获利的总和;HMM在今年第二季度结束了连续21个季度的亏损。


全球最大集装箱航运公司第三季度业绩进一步提升。基于目前公司业绩情况,马士基17日宣布上调业绩预期。预计在计算重组和整合成本前,2020全年息税折旧及摊销前利润(EBITDA)将在80亿~85亿美元之间,此前发布的预期为75亿~80亿美元。同时,马士基还宣布了100亿丹麦克朗(约合人民币104亿元)的新股回购计划,该计划将从今年12月起持续15个月。


今年前三季度,中远海发实现营业收入127.08亿元,同比增长24.8%;归属于上市公司股东及其他权益持有者的净利润16.72亿元,同比增长29.5%。


中远海能今年前三季度实现营业收入132.86亿元,同比增长26.16%;归属于上市公司股东的净利润为33.24亿元,同比增长470.39%。今年前三季度,中远海控实现营业收入1177.09亿元,同比增长5.46%;归属于上市公司股东的净利润38.6亿元,同比增长82.4%。


中远海特预计,2020年度净利润与上年相比将上升50%以上。公司表示,2020年以来,面对全球经济下行和疫情给航运市场带来的双重压力,公司抓好各细分市场经营,最大限度降低市场不利影响;同时抓严抓实精益管理,严控各项成本支出,船队全年营业利润预计实现同比上升。


多因素促使利润大增


业内人士表示,海运市场经历了近十年盘整,运力有所收缩。如今外贸复苏带动出口增长,致使近期供需失衡,推升海运价格,同时运量也大幅增加。


从运力上看,紧缩运力或干脆暂停航线,成为航运公司赚钱的一记绝招。事实上,在疫情暴发初期,世界范围内各国纷纷进行封锁,再加上进出口供应链陷入暂时混乱,消费者消费期望骤降,停止投放更多运力或许确实是船公司们“断臂止血”的不得已之举。但很快之后,船公司就发现了停航不仅可以节约运营成本,还能从中大赚一笔。


随着世界各大经济体从初始的冲击中走向积极“自救”,市场复苏的势头并不如大家想象般的疲软。中国与海外各国疫情暴发高峰期的“时间差”给了航运市场极大的喘息期,一边防疫政策加严,还有另一边相对宽松的市场得以提振经济,再加上航运业在运送防疫及日常用品方面有着不可替代的重要性,船少了,但需求还在,运价从此坐上云霄飞车一路飙升,船公司从而利润大增。


从需求端看,中信建投研报认为,根本原因是需求端的持续快速增长。根据集装箱贸易统计公司(CTS)数据,2020年7月全球集装箱海运贸易量增速持平,8、9月份货量加速上行,9月份货量同比增速近8%。从东西主干航线的同比增速看,两大航线需求持续扩张,美线甚至扩张至20%以上的增速。


该研报指出,从中期看,美国零售业批发业补库存尚未结束,库存周期至少持续大半年以上时间,奠定需求持续改善基础。RCEP的达成能显著降低关税和非关税贸易壁垒,进一步强化了远东区域的制造中心地位,奠定了区域海运贸易量增长的基础。此外,从供给端来看,造船手持订单比例处于历史最低,即使考虑新造船影响,交付期限也在2023年下半年以后,不存在大规模投放运力的基础。


此外,港口拥堵和准班率下降对船公司而言也是个难题,但既然船堵在港口动不了了,那就再多收点钱吧。于是拥堵附加费、滞期费、滞箱费、退关费、亏舱费等等名目繁多的附加费一拥而上,于是,船公司的钱包就这么越来越鼓了。


分析师认为,如果疫情尚未得到好转,2020年最后一个季度运量有可能出现突然下降,但即使在10月和12月之间运量下降5%,班轮公司也将实现可观的利润。



                                                                                                                          (转)


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